直接降低购房成本 ，房地刺激刚性需求：

   　　2025 年5 月7 日，产行场稳国新办举行新闻发布会，业快预期出台一揽子金融政策。报揽

   　　地产层面 ：1）下调政策利率0.1 个百分点 ，金融预计将带动LPR 同步下行约0.1 个百分点；2）降低公积金贷款利率0.25 个百分点，政策五年期以上首套房利率由2.85%降至2.6%
。稳市

   　　公积金贷款及LPR 同步下降，房地叠加当前房贷利率动态调整机制，产行场稳房贷利率将进一步下降
，业快预期释放购房需求，报揽进一步提振市场信心 。金融

   　　改善企业融资环境，政策缓解违约风险：

   　　结构性货币政策工具层面
，稳市会议提出下调结构性货币政策工具利率0.25 个百分点，房地包括各类专项结构性工具利率从目前的1.75%降至1.5%；PSL 利率从目前的2.25%降至2%。

   　　再贷款工具及PSL，作为棚改 、保交楼 、房企纾困及保障性租赁住房等领域的定向工具
，利率下调将直接降低房企在保障性住房、城市更新等项目的融资成本，加速项目推进。

   　　地产基本面转弱，政策宽松正当时：

   　　五一节假日
，根据克而瑞统计，楼市表现则略显平淡 ，19 个重点城市认购面积同比微降4%。百强房企层面
，根据中指统计 ，4 月单月，TOP100 房企销售额同比下降16.9%
，较3 月单月降幅有所扩大。1-4月销售总额超百亿房企25 家 ，较去年同期较少3 家
，五十亿房企52家，较去年同期减少5 家。

   　　我们认为 ，在政治局会议定调“持续巩固房地产市场稳定态势”的背景下，销售回落将进一步加速政策宽松节奏，货币政策双重宽松通过降低购房成本、改善融资环境、注入流动性等多维度发力 
，为房地产市场提供了“托底+修复”的双重支撑 。

   　　投资建议：

   　　我们认为 ，经历一季度需求脉冲复苏后 ，购房需求短期冲高回落，叠加房企推盘节奏放缓 ，地产销售复苏乏力。政治局会议再次强调“持续巩固房地产市场稳定态势”下
，以货币政策为代表的调控政策将持续宽松托底房地产市场。

   　　建议关注困境反转类房企 ：金地集团、新城控股等；保持拿地强度的龙头招商蛇口
、绿城中国 、保利发展 、滨江集团等；多元经营稳健发展的地方国企浦东金桥 、外高桥等。

   　　风险提示 ：政策宽松不及预期、融资环境超预期收紧